Atlas · 生存回测报告

验证系统能否在历次大跌中及时转防御——评估的是「避开深跌」，不是收益。数据截至 2026-07-10

方法学：逐交易日用固定行业标准参数（200/50 日、ADX 25、VIX 20 …，不做历史最优化）重算 T/R → 四制度 + 2 日确认。敞口：进攻 1.0 / 警戒·超卖 0.5 / 防御 0.0，次日生效（无前视）。风险分喂入真实 VIX。
本版新增严格性：① 每次换手扣 10 bps（佣金+滑点近似）； ② 对照裸 200 日线基准（价格在 200 日线上=满仓、下=空仓，同样成本）——检验五维度的复杂度是否赚回了自己； ③ 风险调整指标 Sharpe / Sortino / Ulcer / MAR（无风险利率取 0，防御期现金计 0 收益——这对制度调仓偏保守）。
局限：广度维度置中性（缺历史成分）；未计税；样本仅 ~5 次独立大跌（n 小）；只能防「有过程」的下跌，防不住隔夜跳空。

跳转：收益 vs 回撤总览标普500 SPY 纳指100 QQQ 苹果 AAPL 微软 MSFT 英伟达 NVDA 谷歌 GOOG Meta META AMD AMD 特斯拉 TSLA 拼多多 PDD CleanSpark CLSK 美光 MU 小米集团 1810.HK 159605 159605.SZ 三星电子 005930.KS SK海力士 000660.KS 半导体设备ETF 562590.SS 日经225 ^N225

收益 vs 回撤：这套「刹车」到底花了多少收益？

平均年化收益代价

-4.4%

平均回撤改善

+24.0 pp

收益不降反升的标的

4 / 18

风险调整(Sharpe)变好

7 / 18

标的	买入持有年化	制度调仓年化	收益差	回撤改善	Sharpe 差
小米集团 1810.HK	17.2%	23.9%	+6.7%	+19.9 pp	+0.22
CleanSpark CLSK	-2.5%	3.9%	+6.4%	+18.8 pp	-0.16
AMD AMD	11.6%	16.9%	+5.3%	+19.8 pp	+0.11
英伟达 NVDA	30.9%	31.6%	+0.7%	+32.7 pp	+0.13
纳指100 QQQ	8.8%	8.7%	-0.1%	+55.3 pp	+0.18
日经225 ^N225	6.5%	5.3%	-1.2%	+42.4 pp	+0.06
标普500 SPY	11.1%	9.4%	-1.7%	+34.7 pp	+0.17
159605 159605.SZ	2.1%	-0.5%	-2.6%	+18.6 pp	-0.13
拼多多 PDD	11.7%	7.8%	-3.9%	+27.2 pp	-0.11
Meta META	24.1%	20.1%	-4.0%	+43.0 pp	+0.04
美光 MU	19.3%	15.3%	-4.0%	+21.6 pp	-0.03
微软 MSFT	21.1%	15.6%	-5.5%	+13.3 pp	-0.03
谷歌 GOOG	18.8%	13.1%	-5.7%	+27.7 pp	-0.03
苹果 AAPL	21.5%	15.6%	-5.9%	-0.8 pp	-0.04
SK海力士 000660.KS	29.0%	22.8%	-6.2%	+39.0 pp	-0.01
三星电子 005930.KS	19.9%	11.3%	-8.6%	+4.8 pp	-0.16
特斯拉 TSLA	45.6%	24.4%	-21.2%	+14.0 pp	-0.22
半导体设备ETF 562590.SS	132.5%	104.8%	-27.7%	+0.0 pp	-0.07

读法：右上角=既省回撤又不亏收益的「免费午餐」（多为经历过深熊的高波动股，少亏即多赚）； 右下角=用一部分收益换生存的常态（宽基指数代价极小，特斯拉这类深 V 暴涨股代价最大）。系统的目标不是收益最大化，而是以尽量小的收益代价，换尽量大的避坑能力——铁律 Ⅰ「生存优先」。

标普500 · SPY 1994-05-05 → 2026-07-09（8098 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+34.7 pp

回撤 vs 裸200日线

+10.3 pp

防御时间占比

18.3%

假信号(短促防御)

16 / 36

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	2839.9%	11.1%	55.2%	14.7%	0.65	0.84	0.2	0
制度调仓 (Atlas)	1710.0%	9.4%	20.5%	7.7%	0.82	0.96	0.46	108.5
裸 200 日线	1136.9%	8.1%	30.8%	11.2%	0.7	0.81	0.26	213.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-03-24→2002-10-09	-47.5%	-12.1%	2000-11-10 峰后 161 日（已跌 -10.6%）	-41.3%
2008 金融危机 2007-10-09→2009-03-09	-55.2%	-10.7%	2008-01-03 峰后 59 日（已跌 -6.9%）	-51.9%
2018Q4 急跌 2018-09-20→2018-12-24	-19.3%	-12.4%	2018-12-13 峰后 58 日（已跌 -9.2%）	-11.2%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-23	-33.7%	-12.5%	2020-02-28 峰后 7 日（已跌 -12.4%）	-24.3%
2022 加息熊市 2022-01-03→2022-10-12	-24.5%	-14.8%	2022-02-23 峰后 35 日（已跌 -11.7%）	-14.5%

纳指100 · QQQ 2000-06-13 → 2026-07-09（6556 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+55.3 pp

回撤 vs 裸200日线

+19.7 pp

防御时间占比

21.2%

假信号(短促防御)

22 / 45

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	810.7%	8.8%	80.5%	40.6%	0.46	0.6	0.11	0
制度调仓 (Atlas)	785.3%	8.7%	25.2%	11.4%	0.64	0.74	0.35	115.5
裸 200 日线	652.1%	8.0%	44.9%	17.3%	0.58	0.65	0.18	180.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-09-01→2002-10-09	-80.5%	-17.7%	2000-09-26 峰后 16 日（已跌 -12.9%）	-77.6%
2008 金融危机 2007-10-31→2008-11-20	-53.4%	-22.5%	2008-01-11 峰后 49 日（已跌 -14.4%）	-45.6%
2018Q4 急跌 2018-08-29→2018-12-24	-22.8%	-17.6%	2018-10-29 峰后 42 日（已跌 -12.4%）	-11.8%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-16	-28.6%	-19.2%	2020-03-12 峰后 16 日（已跌 -25.2%）	-4.5%
2022 加息熊市 2021-12-27→2022-10-14	-35.1%	-18.5%	2022-01-26 峰后 21 日（已跌 -14.6%）	-24.0%

苹果 · AAPL 1982-03-19 → 2026-07-09（11165 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

-0.8 pp

回撤 vs 裸200日线

+9.0 pp

防御时间占比

24.0%

假信号(短促防御)

48 / 108

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	556727.6%	21.5%	81.8%	38.1%	0.67	0.92	0.26	0
制度调仓 (Atlas)	61913.5%	15.6%	82.6%	43.2%	0.63	0.72	0.19	264.0
裸 200 日线	161043.5%	18.1%	91.6%	48.9%	0.69	0.81	0.2	265.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-03-22→2002-10-09	-81.1%	-80.8%	2000-07-25 峰后 86 日（已跌 -30.6%）	-72.9%
2008 金融危机 2007-12-28→2009-01-20	-60.9%	-38.5%	2008-01-24 峰后 17 日（已跌 -32.1%）	-42.3%
2018Q4 急跌 2018-10-03→2019-01-03	-38.5%	-18.3%	2018-11-15 峰后 31 日（已跌 -17.2%）	-25.7%
2020 疫情崩盘 2020-02-12→2020-03-23	-31.4%	-17.5%	2020-03-19 峰后 25 日（已跌 -25.2%）	-8.3%
2022 加息熊市 2022-01-03→2022-06-16	-28.3%	-13.6%	2022-05-06 峰后 86 日（已跌 -13.3%）	-17.3%

微软 · MSFT 1987-06-17 → 2026-07-09（9839 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+13.3 pp

回撤 vs 裸200日线

+12.2 pp

防御时间占比

18.8%

假信号(短促防御)

42 / 83

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	175341.9%	21.1%	69.4%	29.9%	0.75	1.04	0.3	0
制度调仓 (Atlas)	28274.4%	15.6%	56.1%	26.4%	0.72	0.87	0.28	219.0
裸 200 日线	7480.0%	11.7%	68.3%	40.1%	0.57	0.65	0.17	305.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-03-23→2000-12-20	-62.9%	-8.3%	2000-04-04 峰后 8 日（已跌 -20.8%）	-53.1%
2008 金融危机 2007-11-01→2009-03-09	-57.9%	-21.5%	2008-02-04 峰后 63 日（已跌 -18.3%）	-48.5%
2018Q4 急跌 2018-10-01→2018-12-24	-18.2%	—	未转防御	—
2020 疫情崩盘 2020-02-10→2020-03-16	-28.0%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2021-11-19→2022-10-11	-33.9%	-18.0%	2022-02-14 峰后 58 日（已跌 -14.0%）	-23.1%

英伟达 · NVDA 2000-04-27 → 2026-07-09（6588 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+32.7 pp

回撤 vs 裸200日线

-1.8 pp

防御时间占比

21.9%

假信号(短促防御)

15 / 44

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	116569.8%	30.9%	89.7%	46.1%	0.76	1.08	0.34	0
制度调仓 (Atlas)	133043.1%	31.6%	57.0%	28.3%	0.89	1.21	0.55	121.0
裸 200 日线	212538.5%	34.0%	55.2%	27.0%	0.92	1.19	0.62	120.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2002-01-03→2002-10-09	-89.7%	-39.8%	2002-05-01 峰后 81 日（已跌 -50.6%）	-79.2%
2008 金融危机 2007-10-17→2008-11-20	-85.1%	-29.9%	2008-01-16 峰后 62 日（已跌 -40.0%）	-75.1%
2018Q4 急跌 2018-10-01→2018-12-24	-56.0%	-15.6%	2018-10-17 峰后 12 日（已跌 -16.0%）	-47.7%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-16	-37.6%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2021-11-29→2022-10-14	-66.3%	-42.3%	2022-03-07 峰后 67 日（已跌 -36.0%）	-47.4%

谷歌 · GOOG 2005-11-22 → 2026-07-09（5187 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+27.7 pp

回撤 vs 裸200日线

-2.6 pp

防御时间占比

17.1%

假信号(短促防御)

14 / 36

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	3364.6%	18.8%	65.3%	18.9%	0.72	1.02	0.29	0
制度调仓 (Atlas)	1161.3%	13.1%	37.6%	17.1%	0.69	0.86	0.35	102.0
裸 200 日线	1204.2%	13.3%	35.0%	16.1%	0.67	0.81	0.38	122.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2008 金融危机 2007-11-06→2008-11-24	-65.3%	-37.2%	2008-01-28 峰后 55 日（已跌 -25.0%）	-53.7%
2018Q4 急跌 2018-08-29→2018-12-24	-21.9%	-13.4%	2018-10-26 峰后 41 日（已跌 -14.2%）	-8.9%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-23	-30.8%	-19.8%	2020-03-12 峰后 16 日（已跌 -27.0%）	-5.2%
2022 加息熊市 2021-11-19→2022-09-30	-35.9%	-21.6%	2022-02-14 峰后 58 日（已跌 -9.8%）	-28.9%

Meta · META 2013-08-27 → 2026-07-09（3235 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+43.0 pp

回撤 vs 裸200日线

+1.2 pp

防御时间占比

16.9%

假信号(短促防御)

10 / 23

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	1507.0%	24.1%	76.7%	21.4%	0.76	1.01	0.31	0
制度调仓 (Atlas)	960.0%	20.1%	33.7%	16.4%	0.8	1.0	0.6	60.0
裸 200 日线	1340.0%	23.0%	34.9%	15.0%	0.87	1.1	0.66	63.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2018Q4 急跌 2018-08-06→2018-12-24	-33.2%	-3.2%	2018-08-06 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-33.2%
2020 疫情崩盘 2020-01-29→2020-03-16	-34.6%	-14.6%	2020-03-06 峰后 26 日（已跌 -18.9%）	-19.4%
2022 加息熊市 2021-12-28→2022-10-14	-63.4%	-17.9%	2022-01-06 峰后 7 日（已跌 -4.0%）	-61.9%

AMD · AMD 1981-06-22 → 2026-07-09（11353 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+19.8 pp

回撤 vs 裸200日线

+0.4 pp

防御时间占比

35.7%

假信号(短促防御)

47 / 119

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	14162.3%	11.6%	96.6%	61.9%	0.48	0.71	0.12	0
制度调仓 (Atlas)	112283.0%	16.9%	76.8%	40.6%	0.59	0.69	0.22	275.0
裸 200 日线	50071.1%	14.8%	77.2%	42.5%	0.54	0.6	0.19	297.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-06-21→2002-10-07	-93.3%	-71.5%	2000-10-04 峰后 73 日（已跌 -48.4%）	-86.9%
2008 金融危机 2007-10-18→2008-11-25	-87.6%	-10.7%	2007-10-18 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-87.6%
2018Q4 急跌 2018-09-14→2018-12-24	-49.1%	—	未转防御	—
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-16	-34.3%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2021-11-29→2022-10-14	-65.4%	-53.1%	2022-03-04 峰后 66 日（已跌 -33.0%）	-48.4%

特斯拉 · TSLA 2011-10-03 → 2026-07-09（3712 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+14.0 pp

回撤 vs 裸200日线

+13.4 pp

防御时间占比

24.3%

假信号(短促防御)

24 / 44

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	25598.5%	45.6%	73.6%	27.6%	0.94	1.41	0.62	0
制度调仓 (Atlas)	2407.5%	24.4%	59.6%	38.0%	0.72	0.92	0.41	121.5
裸 200 日线	832.9%	16.3%	73.0%	41.9%	0.56	0.66	0.22	162.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2018Q4 急跌 2018-08-07→2018-10-08	-34.0%	-13.4%	2018-08-20 峰后 9 日（已跌 -18.7%）	-18.8%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-18	-60.6%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2022-01-03→2022-10-14	-48.7%	-48.5%	2022-05-17 峰后 93 日（已跌 -36.5%）	-19.3%

拼多多 · PDD 2019-10-31 → 2026-07-09（1679 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+27.2 pp

回撤 vs 裸200日线

+12.6 pp

防御时间占比

33.2%

假信号(短促防御)

7 / 20

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	110.1%	11.7%	87.4%	47.9%	0.5	0.74	0.13	0
制度调仓 (Atlas)	65.1%	7.8%	60.2%	39.9%	0.39	0.44	0.13	44.0
裸 200 日线	26.4%	3.6%	72.8%	51.8%	0.31	0.32	0.05	51.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2020 疫情崩盘 2020-01-07→2020-03-18	-22.9%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2021-11-19→2022-03-14	-68.8%	-14.1%	2021-11-19 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-68.8%

CleanSpark · CLSK 2018-02-26 → 2026-07-09（2103 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+18.8 pp

回撤 vs 裸200日线

+15.6 pp

防御时间占比

47.6%

假信号(短促防御)

8 / 27

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	-18.9%	-2.5%	98.6%	81.4%	0.57	1.39	-0.03	0
制度调仓 (Atlas)	37.5%	3.9%	79.8%	61.6%	0.41	0.67	0.05	52.5
裸 200 日线	-84.8%	-20.2%	95.4%	81.3%	0.14	0.13	-0.21	68.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2018Q4 急跌 2018-09-19→2018-11-19	-82.5%	-52.5%	2018-11-15 峰后 41 日（已跌 -80.1%）	-11.7%
2020 疫情崩盘 2020-01-08→2020-04-02	-80.2%	-9.5%	2020-01-08 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-80.2%
2022 加息熊市 2021-11-24→2022-10-14	-84.3%	-16.0%	2021-11-29 峰后 2 日（已跌 -1.7%）	-84.1%

美光 · MU 1985-09-05 → 2026-07-09（10288 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+21.6 pp

回撤 vs 裸200日线

+3.4 pp

防御时间占比

34.4%

假信号(短促防御)

51 / 121

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	135896.8%	19.3%	98.2%	63.0%	0.59	0.91	0.2	0
制度调仓 (Atlas)	33504.6%	15.3%	76.6%	50.8%	0.56	0.67	0.2	241.5
裸 200 日线	62967.9%	17.1%	80.0%	49.3%	0.59	0.69	0.21	295.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-07-14→2002-10-07	-87.8%	-73.9%	2000-10-23 峰后 70 日（已跌 -62.4%）	-67.6%
2008 金融危机 2007-10-02→2008-11-20	-85.7%	5.4%	2007-10-02 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-85.7%
2018Q4 急跌 2018-08-08→2018-12-24	-45.6%	-19.9%	2018-09-25 峰后 33 日（已跌 -16.4%）	-35.0%
2020 疫情崩盘 2020-02-19→2020-03-16	-42.5%	-35.4%	2020-03-12 峰后 16 日（已跌 -35.3%）	-11.2%
2022 加息熊市 2022-01-14→2022-09-26	-49.6%	-23.3%	2022-03-08 峰后 35 日（已跌 -20.7%）	-36.4%

小米集团 · 1810.HK 2019-10-23 → 2026-07-10（1650 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+19.9 pp

回撤 vs 裸200日线

-3.7 pp

防御时间占比

31.9%

假信号(短促防御)

5 / 18

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	191.0%	17.2%	76.1%	44.6%	0.58	0.95	0.23	0
制度调仓 (Atlas)	322.3%	23.9%	56.2%	32.4%	0.8	0.97	0.43	41.0
裸 200 日线	424.6%	28.0%	52.5%	28.4%	0.87	1.04	0.53	50.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2020 疫情崩盘 2020-01-22→2020-03-23	-31.7%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2021-11-19→2022-10-13	-59.7%	-17.9%	2021-11-19 峰后 0 日（已跌 0.0%）	-59.7%

159605 · 159605.SZ 2023-03-22 → 2026-07-10（800 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+18.6 pp

回撤 vs 裸200日线

-1.5 pp

防御时间占比

30.6%

假信号(短促防御)

4 / 10

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	7.2%	2.1%	45.4%	16.0%	0.22	0.38	0.05	0
制度调仓 (Atlas)	-1.8%	-0.5%	26.8%	14.8%	0.09	0.11	-0.02	22.5
裸 200 日线	1.9%	0.6%	25.3%	16.3%	0.14	0.19	0.02	38.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
该标的无覆盖此区间的数据。

三星电子 · 005930.KS 2001-03-26 → 2026-07-10（6311 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+4.8 pp

回撤 vs 裸200日线

+6.1 pp

防御时间占比

25.3%

假信号(短促防御)

34 / 71

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	9682.6%	19.9%	47.3%	18.2%	0.72	1.09	0.42	0
制度调仓 (Atlas)	1404.4%	11.3%	42.5%	21.7%	0.56	0.7	0.27	170.0
裸 200 日线	1624.6%	11.9%	48.6%	23.6%	0.57	0.68	0.25	213.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2002-04-24→2002-10-10	-36.7%	-34.0%	2002-10-02 峰后 115 日（已跌 -30.7%）	-8.7%
2008 金融危机 2008-05-15→2008-10-24	-47.3%	-30.6%	2008-08-11 峰后 62 日（已跌 -23.4%）	-31.3%
2018Q4 急跌 2018-08-31→2019-01-03	-21.1%	-4.5%	2018-09-07 峰后 5 日（已跌 -7.3%）	-14.8%
2020 疫情崩盘 2020-01-20→2020-03-23	-31.9%	-19.2%	2020-03-16 峰后 38 日（已跌 -21.6%）	-13.1%
2022 加息熊市 2021-12-24→2022-09-28	-33.2%	-6.0%	2022-01-19 峰后 16 日（已跌 -4.8%）	-29.9%

SK海力士 · 000660.KS 2004-03-18 → 2026-07-10（5533 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+39.0 pp

回撤 vs 裸200日线

+12.0 pp

防御时间占比

23.4%

假信号(短促防御)

35 / 61

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	29257.1%	29.0%	84.6%	27.0%	0.79	1.19	0.34	0
制度调仓 (Atlas)	9673.7%	22.8%	45.6%	22.8%	0.78	0.98	0.5	151.5
裸 200 日线	4095.5%	18.2%	57.6%	32.1%	0.65	0.8	0.32	184.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2008 金融危机 2007-08-27→2008-11-24	-82.4%	-19.4%	2007-08-29 峰后 2 日（已跌 -4.8%）	-81.5%
2018Q4 急跌 2018-08-27→2018-12-20	-29.8%	-4.0%	2018-09-10 峰后 10 日（已跌 -8.4%）	-23.4%
2020 疫情崩盘 2020-02-17→2020-03-19	-34.3%	—	未转防御	—
2022 加息熊市 2022-02-17→2022-09-29	-38.7%	-10.6%	2022-04-07 峰后 33 日（已跌 -14.4%）	-28.3%

半导体设备ETF · 562590.SS 2025-02-10 → 2026-07-10（345 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+0.0 pp

回撤 vs 裸200日线

+0.0 pp

防御时间占比

0.0%

假信号(短促防御)

0 / 0

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	228.5%	132.5%	66.8%	11.1%	1.06	2.14	1.98	0
制度调仓 (Atlas)	174.7%	104.8%	66.8%	11.8%	0.99	1.98	1.57	4.5
裸 200 日线	206.0%	121.1%	66.8%	11.9%	1.04	2.09	1.81	6.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
该标的无覆盖此区间的数据。

日经225 · ^N225 1966-04-25 → 2026-07-10（14804 交易日 · 成本 10bps/换手）

回撤改善 vs 买入持有

+42.4 pp

回撤 vs 裸200日线

-5.0 pp

防御时间占比

27.7%

假信号(短促防御)

63 / 143

策略	总收益	年化	最大回撤	Ulcer	Sharpe	Sortino	MAR	总换手
买入持有	4395.6%	6.5%	81.9%	43.5%	0.42	0.55	0.08	0
制度调仓 (Atlas)	2134.5%	5.3%	39.5%	20.3%	0.48	0.51	0.13	310.0
裸 200 日线	2875.2%	5.8%	34.5%	17.3%	0.51	0.52	0.17	390.0

逐次大跌（制度调仓 vs 买入持有）

大跌事件	买入持有峰→谷	制度调仓同期	转防御时点	转防御后指数又跌(避开)
2000 互联网泡沫 2000-04-12→2002-10-10	-59.5%	-27.2%	2000-04-26 峰后 10 日（已跌 -13.0%）	-53.5%
2008 金融危机 2007-10-11→2009-03-10	-59.6%	-5.7%	2007-10-19 峰后 6 日（已跌 -3.7%）	-58.0%
2018Q4 急跌 2018-10-02→2018-12-25	-21.1%	-11.9%	2018-10-26 峰后 17 日（已跌 -12.7%）	-9.6%
2020 疫情崩盘 2020-01-20→2020-03-19	-31.3%	-12.8%	2020-03-09 峰后 33 日（已跌 -18.2%）	-16.0%
2022 加息熊市 2021-11-22→2022-03-09	-17.0%	-7.2%	2021-12-10 峰后 13 日（已跌 -4.5%）	-13.1%